{"id":117756,"date":"2025-09-22T22:58:44","date_gmt":"2025-09-22T22:58:44","guid":{"rendered":"https:\/\/hoycordobaweb.com\/index.php\/2025\/09\/22\/el-monumental-lio-mileinista\/"},"modified":"2025-09-22T22:58:44","modified_gmt":"2025-09-22T22:58:44","slug":"el-monumental-lio-mileinista","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/hoycordobaweb.com\/index.php\/2025\/09\/22\/el-monumental-lio-mileinista\/","title":{"rendered":"El monumental l\u00edo mileinista"},"content":{"rendered":"
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En mi anterior art\u00edculo, La gesti\u00f3n de la herencia Argentina<\/a><\/em>, describ\u00ed sucintamente los seis principales errores que, desde un punto de vista t\u00e9cnico, cometi\u00f3 el Gobierno de Milei. Estos errores condujeron a Argentina a una crisis econ\u00f3mica anteriormente existente. <\/p>\n

Como indiqu\u00e9, la herencia financiera recibida fue lamentable, pero industrialmente Javier Milei <\/strong>recibi\u00f3 una econom\u00eda con unas posibilidades de crecimiento incre\u00edbles. Por ejemplo Vaca Muerta aport\u00f3 un super\u00e1vit de m\u00e1s 5.668 millones en 2024, cuando en el 2023 el d\u00e9ficit fue de 600 millones aproximadamente.<\/p>\n

Sin hacer grandes aspavientos, si el Gobierno hubiese realizado un plan econ\u00f3mico prudente, el sector econ\u00f3mico podr\u00eda haber salvado al financiero.<\/p>\n

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Esto no les gusta a los autoritarios <\/p>\n

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El ejercicio del periodismo profesional y cr\u00edtico es un pilar fundamental de la democracia. Por eso molesta a quienes creen ser los due\u00f1os de la verdad. <\/p>\n<\/p><\/div><\/div><\/div>\n

Resalt\u00e9 que el mayor error fue mantener el crawling-peg durante 15 meses. Como justifiqu\u00e9 t\u00e9cnicamente en mi anterior art\u00edculo, es imposible lograr la estabilidad de precios y cambios en un pa\u00eds que carece del escudo monetario nacional, es decir, en un pa\u00eds que no tiene una moneda cotizando en los mercados internacionales ni tiene acceso al mercado de capitales. <\/p>\n

Esta decisi\u00f3n encareci\u00f3 a Argentina<\/strong>, haci\u00e9ndola poco competitiva y cambiando violentamente a la sociedad y la estructura econ\u00f3mica del pa\u00eds. Lejos de hacer lo m\u00e1s sencillo y sensato, el Gobierno utiliz\u00f3 la magia de la ingenier\u00eda financiera, cambiando bruscamente toda la estructura de precios de todas las cadenas de valor. Es decir, las finanzas <\/strong>destrozaron a la industria.<\/p>\n

Ya a principios de 2025 la mayor\u00eda de economistas argentinos empezaron a darse cuenta que la cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar <\/strong>estaba siendo reprimida por el Gobierno. Buenos Aires era m\u00e1s cara que Madrid o Quebec en muchos productos b\u00e1sicos. El oficialismo, no solo neg\u00f3 este hecho, sino que critic\u00f3 duramente a todos aquellos que alertaban de una realidad irrefutable. El Gobierno lleg\u00f3 a decir: \u201cel d\u00f3lar no est\u00e1 atrasado, son los precios los que est\u00e1n adelantados\u201d. <\/p>\n

Incluso, un Gobierno te\u00f3ricamente liberal, hizo serios intentos de presionar a las cadenas de distribuci\u00f3n para que bajasen los precios, ignorando que, desde la \u00f3ptica econ\u00f3mica, los empresarios no pueden bajar muchos costes porque o bien se tratan de derechos adquiridos, o existen contratos vigentes de suministro no reconducibles f\u00e1cilmente, o bien dependen de tarifas de terceras personas cuasi innegociables.<\/p>\n

M\u00e1s all\u00e1 de la evidencia emp\u00edrica de los precios-comparados de productos-ciudades, el primer d\u00eda de econom\u00eda de cualquier universidad te ense\u00f1an que cuando un pa\u00eds aumenta el desempleo y su balanza de pagos es negativa, su moneda est\u00e1 sobrevalorada. Esta simple regla de oro econ\u00f3mica tambi\u00e9n fue ignorada por el Gobierno Milei durante todo el a\u00f1o 2025.<\/p>\n

No contentos con todas las evidencias, convencidos que estaban haciendo las cosas correctamente, cuando el d\u00f3lar empez\u00f3 a aumentar de valor y el mercado comenz\u00f3 a liberarse de la represi\u00f3n gubernamental soportada durante 15 meses, el Banco Central <\/strong>aument\u00f3 el tipo de inter\u00e9s y los encajes bancarios por encima del 50%: \u00a1incre\u00edble! <\/p>\n

Pero el sinsentido del Gobierno de Javier Milei no termina ah\u00ed. Al abandonar el uso del crawling-peg<\/em> y dejar flotar la moneda entre bandas, la represi\u00f3n cambiaria hizo que el precio del d\u00f3lar tocase en poco tiempo el techo de la banda. Lejos de recapacitar, el oficialismo afirm\u00f3 sin dudar que defender\u00eda el techo de la banda con los d\u00f3lares que previamente hab\u00edan solicitado prestados al FMI.<\/p>\n

El 19 de Septiembre de 2025 el d\u00f3lar super\u00f3 claramente el techo y el Gobierno vendi\u00f3 US$ 678 millones en un solo d\u00eda <\/a>comprando pesos, es decir, para comprar su propia moneda. Todo esto es realmente extra\u00f1o, dado que est\u00e1 secando de pesos al mercado, aumentando el tipo de inter\u00e9s y fomentando un bucle especulativo sin salida. <\/p>\n

En el siglo XVIII y XIX los asaltos bancarios eran f\u00edsicos. Pero desde finales del siglo XX los grandes robos bancarios son online. Por ejemplo, en Septiembre de 1992 el Banco de Espa\u00f1a malgast\u00f3 el 20% de sus reservas de divisas, es decir, tir\u00f3 por la borda US$ 13.500 millones (30.000 millones de hoy aproximadamente), por defender la peseta debido a las bandas de fluctuaci\u00f3n establecidas por Europa a todos los pa\u00edses durante la convergencia monetaria al Euro. Como el mercado era m\u00e1s fuerte que el n\u00facleo duro monetario de los pa\u00edses europeos en convergencia, finalmente Europa se vio obligada a ensanchar las bandas de fluctuaci\u00f3n. <\/p>\n

El mercado asumi\u00f3 esta medida con normalidad y en pocos d\u00edas las tensiones monetarias <\/strong>desaparecieron. Ese mismo a\u00f1o y por los mismos motivos, George Soros fue el responsable de la \u201cquiebra t\u00e9cnica\u201d del Banco de Inglaterra, ganando 1.000 millones de d\u00f3lares (de la \u00e9poca) en un mes.<\/p>\n

Bas\u00e1ndome en la historia reciente, considero que es realmente infantil pensar que el BCRA tiene capacidad de defender al peso. Por tanto, si mantiene su pol\u00edtica monetaria, el Gobierno del Presidente Milei se convertir\u00e1 en el cooperador necesario para el atraco al Banco Central.<\/p>\n

Entonces \u00bfqu\u00e9 puede hacer el Gobierno? Tiene dos opciones racionales, cuasi similares. La primera ser\u00eda ensanchar ampliamente las bandas de fluctuaci\u00f3n. La segunda suprimirlas, dejando flotar al peso. Es preferible asumir un posible traspaso a precios<\/strong>, es decir ser\u00eda mejor afrontar un cierto rebrote de la inflaci\u00f3n, que tratar de reprimir algo que Argentina necesita: un peso m\u00e1s competitivo que evite tener la balanza de pagos en negativo.<\/p>\n

El deterioro progresivo del sector industrial demuestra que la dolarizaci\u00f3n end\u00f3gena que trat\u00f3 de hacer el Gobierno ha fracasado. Adem\u00e1s t\u00e9cnicamente es un objetivo absurdo. Si por cualquier motivo alg\u00fan d\u00eda Argentina se dolarizase, se volver\u00eda tan cara como EE.UU., por lo que su econom\u00eda ser\u00eda poco competitiva en los mercados internacionales, como le pasa en la actualidad a los EE.UU. A pesar de su gigantesco d\u00e9ficit comercial y negativa balanza de pagos, la econom\u00eda norteamericana sobrevive, no sabemos hasta cuando, gracias a la impresora monetaria, es decir, a la exportaci\u00f3n de inflaci\u00f3n. Pero si Argentina se dolarizase y no dispusiese de dicha impresora, se empobrecer\u00eda. Estar\u00eda a merced de las decisiones de Washington. Todos los buenos activos nacionales cambiar\u00edan de propietario r\u00e1pidamente. La moneda nacional es un escudo que impide este tipo de situaciones.<\/p>\n

El pr\u00f3ximo mi\u00e9rcoles 24 de Septiembre est\u00e1 previsto que el Presidente Milei mantenga una reuni\u00f3n con Scott Bessent, Secretario del Tesoro Estados Unidos, quien el pasado d\u00eda 22 de Septiembre hizo unas declaraciones sin precedentes de apoyo a la pol\u00edtica monetaria argentina. Conforme a dichas declaraciones, el Gobierno de Estados Unidos anunci\u00f3 que har\u00e1 \u201clo que sea necesario para apoyar a Argentina\u201d<\/a>; en otras palabras, el Tesoro norteamericano est\u00e1 dispuesto a conceder una l\u00ednea de cr\u00e9dito extraordinaria para mantener la filosof\u00eda de trabajo del Presidente Milei.<\/p>\n

Seguir endeudando en d\u00f3lares a la naci\u00f3n Argentina es muy peligroso, no soluciona el deterioro del sector industrial, distorsiona el mercado de cambios y fomenta la especulaci\u00f3n financiera. El Gobierno deber\u00eda prestar m\u00e1s atenci\u00f3n a la negativa evoluci\u00f3n de la balanza de pagos y al aumento del desempleo, pues ambos indicadores son la prueba irrefutable de que el peso est\u00e1 sobrevalorado. La entrada de d\u00f3lares enmascara temporalmente el comportamiento de la balanza de pagos, aumenta el valor del peso y erosiona a la industria nacional.<\/p>\n

Esta dram\u00e1tica pel\u00edcula ya la vivi\u00f3 Argentina en el 2018, con cuasi los mismos actores. Todos sabemos c\u00f3mo termina. La gran diferencia respecto a la primera entrega es, sencillamente, su escala, es decir, el volumen de nuevo endeudamiento en d\u00f3lares.<\/p>\n

En pr\u00f3ximos art\u00edculos abordar\u00e9 otro tipo de medidas que, en mi opini\u00f3n, deber\u00e1 afrontar el Gobierno Argentino para conseguir que el Peso logre tener acceso al mercado de capitales.<\/p>\n

*Profesor, Master en Asesor\u00eda Financiera y Seguros, Universitat Polit\u00e8cnica de Val\u00e8ncia; autor de \u201cEl patr\u00f3n inter\u00e9s\u201d<\/em>
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En mi anterior art\u00edculo, La gesti\u00f3n de la herencia Argentina, describ\u00ed sucintamente los seis principales errores que, desde un punto de vista t\u00e9cnico, cometi\u00f3 el Gobierno de Milei. Estos errores condujeron a Argentina a una crisis econ\u00f3mica anteriormente existente. Como indiqu\u00e9, la herencia financiera recibida fue lamentable, pero industrialmente Javier Milei recibi\u00f3 una econom\u00eda con […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":117757,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[19],"tags":[2008,2009,2007,35,80,2006],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/hoycordobaweb.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/117756"}],"collection":[{"href":"http:\/\/hoycordobaweb.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/hoycordobaweb.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/hoycordobaweb.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/hoycordobaweb.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=117756"}],"version-history":[{"count":0,"href":"http:\/\/hoycordobaweb.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/117756\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/hoycordobaweb.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/117757"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/hoycordobaweb.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=117756"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/hoycordobaweb.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=117756"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/hoycordobaweb.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=117756"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}