{"id":109699,"date":"2025-07-01T15:26:57","date_gmt":"2025-07-01T15:26:57","guid":{"rendered":"http:\/\/hoycordobaweb.com\/index.php\/2025\/07\/01\/esteban-domecq-argentina-entra-en-una-etapa-de-estabilizacion-tensa-y-selectiva-con-un-dolar-reprimido\/"},"modified":"2025-07-01T15:26:57","modified_gmt":"2025-07-01T15:26:57","slug":"esteban-domecq-argentina-entra-en-una-etapa-de-estabilizacion-tensa-y-selectiva-con-un-dolar-reprimido","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/hoycordobaweb.com\/index.php\/2025\/07\/01\/esteban-domecq-argentina-entra-en-una-etapa-de-estabilizacion-tensa-y-selectiva-con-un-dolar-reprimido\/","title":{"rendered":"Esteban Domecq: \u00abArgentina entra en una etapa de estabilizaci\u00f3n tensa y selectiva, con un d\u00f3lar reprimido\u00bb"},"content":{"rendered":"
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En el marco de un nuevo webinar organizado por SyC Inversiones<\/strong>, el economista Esteban Domecq, director de Inveq Inversiones<\/strong>, present\u00f3 un agudo diagn\u00f3stico de la econom\u00eda argentina en 2025<\/strong>, en un contexto que defini\u00f3 como de \u201cestabilizaci\u00f3n tensa\u201d, con una fuerte segmentaci\u00f3n sectorial y una macroeconom\u00eda que busca equilibrio a costa de dolor distributivo.<\/p>\n

Con un enfoque dividido en cuatro etapas \u2014desde el \u201cajuste virtuoso\u201d de diciembre pasado hasta la actual fase electoral<\/strong>\u2014 Domecq describi\u00f3 una din\u00e1mica econ\u00f3mica donde conviven se\u00f1ales positivas en la macro con s\u00edntomas preocupantes en la micro.<\/p>\n

De la recesi\u00f3n al reacomodamiento: cuatro etapas para entender el presente<\/h2>\n

Domecq orden\u00f3 su an\u00e1lisis en una secuencia de etapas para explicar el recorrido de la econom\u00eda desde el cambio de gobierno:<\/p>\n

Etapa 1 (diciembre 2023):<\/strong> Un \u201cajuste fiscal sin precedentes\u201d de 5 puntos del PBI, que permiti\u00f3 domar la inflaci\u00f3n inicial, a costa de una recesi\u00f3n extrema.<\/p>\n

Etapa 2:<\/strong> Una leve salida del valle, pero sin consolidaci\u00f3n. \u201cHubo s\u00edntomas de mejora, pero el BCRA no logr\u00f3 revertir reservas netas negativas. Fue un agotamiento asintom\u00e1tico\u201d.<\/p>\n

Etapa 3: <\/strong>Turbulencias crecientes. El riesgo pa\u00eds, que hab\u00eda bajado a 550, se dispar\u00f3 a casi 1000 puntos en abril. La intervenci\u00f3n del Banco Central logr\u00f3 contener la brecha cambiaria tras el acuerdo con el FMI, en una suerte de \u201creset\u201d econ\u00f3mico.<\/p>\n

Etapa 4 (abril a octubre):<\/strong> Estabilizaci\u00f3n con tensi\u00f3n. El tipo de cambio oficial converge con el d\u00f3lar blue, el BCRA sale de la hemorragia de d\u00f3lares, pero la inflaci\u00f3n n\u00facleo sigue siendo el enemigo final. La pol\u00edtica cambiaria queda supeditada a los tiempos electorales.<\/p>\n

Un d\u00f3lar que preocupa y una inflaci\u00f3n que da respiro<\/h2>\n

Seg\u00fan Domecq, el d\u00f3lar oficial ya est\u00e1 \u201creprimido\u201d y, aunque el gobierno quiere mantenerlo en la parte baja de la banda, el mercado lo empuja hacia arriba.<\/strong> En t\u00e9rminos de convertibilidad, \u201cel uno a uno\u201d actual equivale a 940 pesos. Aun as\u00ed, con esta din\u00e1mica, la inflaci\u00f3n cedi\u00f3 del 25% mensual heredado al 1,5% registrado recientemente.<\/p>\n

C\u00f3rdoba: las ventas minoristas cayeron 5,9% en junio y ya son \u00abcerca de 40 meses de ca\u00edda\u00bb<\/a><\/p>\n

Sin embargo, aclar\u00f3 que el fen\u00f3meno no es homog\u00e9neo: la suba de precios se concentra en servicios regulados y estacionales<\/strong>, mientras que la inflaci\u00f3n n\u00facleo sigue dando pelea.<\/p>\n

Cinco puntos de dolor para el sector privado<\/h2>\n

El economista identific\u00f3 cinco tensiones clave para las empresas:<\/p>\n

M\u00e1rgenes de rentabilidad comprimidos<\/strong>, especialmente en sectores como indumentaria, frutas y verduras.<\/p>\n

Tipo de cambio<\/strong> que no beneficia ni a exportadores ni a sectores que compiten con importados.<\/p>\n

Costo financiero<\/strong> alt\u00edsimo: tasas de pr\u00e9stamos personales en torno al 72% y plazos fijos al 31%.<\/p>\n

Recuperaci\u00f3n sectorial desigual<\/strong>: desde sectores que rebotan con fuerza, como autos o shoppings, hasta otros que no arrancan, como gastronom\u00eda o comercio.<\/p>\n

Apertura econ\u00f3mica<\/strong>: la mayor sensibilidad de algunos nichos frente al ingreso de productos del exterior.<\/p>\n

\u00bfY el consumo? Bien, pero no tanto<\/h2>\n

En la \u201cmicro\u201d, el escenario tambi\u00e9n es ambiguo. Aunque los \u00edndices de confianza del consumidor mejoraron, la capacidad de compra comenz\u00f3 a mesetarse. \u201cLos salarios se recuperaron desde abril, pero ahora se estancan.<\/strong> Estamos en un ingreso de equilibrio\u201d, se\u00f1al\u00f3 Domecq.<\/p>\n

Naci\u00f3n espera ley de ahorros e insiste en que dejar\u00e1 de escrutar la \u00abintimidad fiscal\u00bb de argentinos<\/a><\/p>\n

La econom\u00eda, sostuvo, no est\u00e1 en crisis sist\u00e9mica, pero s\u00ed vive una \u201ccrisis sectorizada\u201d. Mientras que la construcci\u00f3n perdi\u00f3 casi un 20% de empleo en el \u00faltimo a\u00f1o, ya muestra signos de reversi\u00f3n. \u201cNo hay destrucci\u00f3n neta de empleo, pero s\u00ed mucha disparidad\u201d, explic\u00f3.<\/p>\n

\u00bfLa econom\u00eda se recupera? S\u00ed, pero en cuatro velocidades<\/h2>\n

Para Domecq, la econom\u00eda avanza en una curva en V con trampas: sectores que cayeron fuerte y ya rebotaron, otros que a\u00fan no lo hicieron, y algunos que ni siquiera cayeron<\/strong>. \u201cEstamos en una recuperaci\u00f3n del 5%, m\u00e1s r\u00e1pida de lo que se esperaba. Pero mayo y junio mostrar\u00e1n una leve baja\u201d.<\/p>\n

El gran desaf\u00edo es pasar del rebote a un crecimiento sostenible. \u201cEl programa econ\u00f3mico debe hacer un switch: pasar de estabilizaci\u00f3n a crecimiento real\u201d.<\/p>\n

Un futuro con d\u00f3lares, pero sin pesos (\u00bfo no?)<\/h2>\n

Aunque la promesa del boom exportador y minero aparece como ancla optimista \u2014con 300 proyectos en distintas etapas\u2014 el presente sigue atado al cortoplacismo. En marzo, el mes pico de la cosecha, la balanza comercial fue deficitaria.<\/p>\n

\u201cNo es cierto que no haya pesos \u2014afirm\u00f3 Domecq\u2014. Hoy el circulante equivale a 90 mil millones de d\u00f3lares. Est\u00e1 creciendo en t\u00e9rminos reales. El problema no es la cantidad, sino la velocidad y el destino de esos pesos\u201d.<\/p>\n

Domecq cerr\u00f3 su presentaci\u00f3n con una imagen clara: la econom\u00eda se estabiliza, pero duele. Y ese dolor no es parejo: lo sufren m\u00e1s los sectores expuestos a la apertura, a los costos financieros y al d\u00f3lar<\/strong>. Sin embargo, sostuvo que si se mantiene el rumbo, Argentina puede matar a la inflaci\u00f3n, pero necesitar\u00e1 algo m\u00e1s que estabilidad para crecer.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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